投资热潮。
1. 股市泡沫的形成：在1985年至1987年期间，台湾股市经历了快速上涨，由600多点上涨到4600多点。受到美国股灾的影响，股市在接下来的几个月内大幅下跌，一直跌到2300多点。然而，市场很快恢复，并在1988年9月达到历史新高的8870点。市场乐观情绪的蔓延导致人们普遍认为股指将很快突破15000点。
2. 海湾战争的影响：1990年爆发的海湾战争打破了这场超级股市泡沫。从1990年2月到10月，股市由12682点狂泻到2485点。战争的不确定性和市场恐慌导致投资者纷纷抛售股票，造成股市暴跌。
3. 成因之一：台湾经济持续高增长是股市上涨的原因之一。在1951年至1987年期间，台湾年均经济增长率达到9%，成为世界上增长最快的经济体之一。劳动密集型出口导向模式使得台湾赚取了大量外汇，外汇储备也达到了当时人均最高水平。
4. 成因之二：新台币的升值预期也推动了股市的上涨。美国多次以台当局人为操纵汇率为由，威胁使用其“综合贸易法案第301条款”，迫使台当局放宽汇率管制，让新台币升值，以减少对美贸易顺差。这导致海外热钱涌入台湾，加上高额储蓄外流，造成了流动性过剩的局面。
5. 成因之三：投资渠道不畅也是股市泡沫形成的原因之一。长期经济增长所积累的居民财富大部分以银行存款的形式存在，而股市的兴起吸引了投资者的热情。到1989年底，台湾股民开户数已达到500万户，几乎每个家庭都参与了股市投资。
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