在1900年2月5日，摩根组建了一家资产为10亿美元的钢铁公司。他通过收购约翰-D-洛克菲勒的几家铁矿和安德鲁-卡内基的全部钢铁生意，成为当时唯一的钢铁巨头。这笔交易耗资最多，摩根花费10亿美元买下了位于明昆苏达州梅萨比的铁矿和匹兹堡的钢厂。
摩根要求他的美国钢铁有限公司采用他发展铁路时所用的办法来消除竞争。根据他的“利害相通”的原则，大财团的巨头们在公司间的竞争中可以进行私下合作。摩根曾说过：“美国对我是再好不过的地方。”对此，威廉-詹宁斯-布赖恩回答说：“他什么时候不喜欢美国，他就可以把它退掉。”这句话是一句幽默的说法，意思是摩根如此有钱差不多占有了整个美国，所以如果他不喜欢它，他可以将其放弃。
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